摘要：我国铁矿石期货上市即将满十周年，近十年来铁矿石期货保持了高成交、强趋势的运行特点，其价格波动主要受到供需格局、基差、预期及宏观因素等的影响。由于铁矿石价格长期挤压钢厂利润，钢铁产业为了规避价格风险，利用铁矿石期货进行风险管理的能力逐渐增强，参与模式不断创新，从简单套保到精细化的灵活套保，到专业合作套保，再到期现结合模式的探索，使得铁矿石期货服务钢铁产业的效能得到较大发挥，逐渐改变了国际贸易定价模式，并且改变了钢铁产业的经营模式。为了促进铁矿石期货服务效能的进一步发挥，本文提出了通过期现货市场联合发力改变定价机制，差异化培育钢铁产业的期货参与能力，以及从政策层面加大支持力度的建议。
一、铁矿石期货运行情况
（一）铁矿石期货运行特点
铁矿石期货自2013年10月上市至今即将年满10周岁，已经是一个非常成熟的国际化期货品种。从期货价格运行情况来看，铁矿石期货一直保持着高成交、强趋势的特点。铁矿石期货的历史极值波动区间【280,1300】，价格中枢主要运行区间在【500,900】；在宽幅区间内，铁矿石的趋势一旦形成，持续上涨或下跌的幅度基本在40%-80%之间；较强的趋势性吸引了大量资金青睐，铁矿石期货的成交额在所有商品期货品种中基本处于前十水平，资金沉淀能力更是名列前茅。
（二）铁矿石期货走势主导因素分析
铁矿石兼具商品属性和较强的金融属性，影响其价格走势的因素主要有供需基本面因素及宏观扰动。
1. 供需格局及其边际变化主导长期价格趋势
从全球供需情况来看，铁矿石资源储量非常丰富，根据美国地质勘探局数据显示，2022年全球铁矿石储量850亿吨，持平于2021年，较2020年增加10亿吨。从全球产量和消费量来看，2019-2022年，铁矿石产量明显大于消费量，呈现供需过剩格局。展望未来，全球丰富的铁矿石资源决定了供应端的持续宽松，而钢铁产业受制于全球房地产周期下行趋势，生铁产量预计已经见顶，铁矿石供需过剩格局将难以改变。
银河娱乐官网多少全球铁矿石供需平衡表（亿吨）
数据来源及整理：mysteel、国家统计局、西部期货；世界钢铁工业协会（2022年铁矿石产量数据来自中国钢铁工业协会估算值）
从国内供需格局来看，2019年至2022年，国内铁矿供需从偏紧格局逐渐趋于过剩。供应端来看，2019年初VALE矿山事故发生后，全球铁矿石生产和发运处于恢复周期，计划发运目标稳步抬升，我国的到港量逐年增加；同时国产矿替代的步伐也在加快，铁矿石“基石计划”稳步推进，国产矿供应将有显著提高。需求端来看，2020年生铁产量创出年产量8.87亿吨的高点后，国内粗钢“平控”政策不断发力，生铁产量随之受到压制呈现逐年下降趋势，有效抑制了铁矿石的需求。供增需降导致铁矿供需格局趋于宽松。
国内铁矿石供需平衡表（亿吨）
数据来源及整理：mysteel、国家统计局、西部期货
从2023年1-8月数据来看，根据Mysteel数据，我国铁矿石到港量累计7.92亿吨，同比增幅3.4%，国产铁精粉产量自年初低位快速回升，年内累计产量1.59亿吨，同比微降0.6%，供应量累计9.51亿吨，同比增幅2.7%；根据国家统计局数据，1-8月生铁累计产量6.03亿吨，折算铁矿石消费量9.65亿吨，同比增幅3.65%，供应短缺1400万吨，较上年同期有所趋紧。可以看出2023年上半年，国内铁矿石供需双增，维持紧平衡格局。
铁矿石周度供需图数据来源及整理：mysteel、西部期货
财富自由2023年9-12月铁矿石的供需格局有望趋于宽松，主要原因有两点，第一是粗钢平控政策发力，年内较高的粗钢产量增幅加大了平控目标达成的难度，国家统计局数据显示，1-8月粗钢累计产量同比增加了1978万吨，增幅约2.6%，四季度行政压产政策有望发力；第二是终端需求疲软难以支撑粗钢高产量，钢厂利润持续受到挤压会引发主动减产，粗钢产量有望自高位回落。在行政压产和主动减产的共同作用下，四季度粗钢产量将面临较大的下行压力，带动生铁产量见顶回落，从而扭转铁矿石偏紧的供需格局。
从长周期来看，只要不发生矿难等造成供应端大幅收缩的意外事件，铁矿石供应端矛盾并不大，整体维持高供给格局；铁矿石价格趋势的主导因素是需求，铁矿石需求取决于我国钢铁行业的兴衰，而钢铁行业的兴衰受制于房地产行业的景气程度。人口拐点的出现决定了我国房地产长期下行趋势，粗钢及生铁产量大概率已经过了峰值期，所以铁矿石供需格局长期将趋于宽松，价格中枢面临下移压力。
2. 基差、预期主导中短期波动
（1）基差。铁矿石基差长期维持在高位水平，非交割月的大部分时间处于100-200区间，基差率维持在20%上下，2021年的极端行情下，铁矿石基差上涨至400点以上，最高达到600点高位。临近交割，基差呈现较强的收敛趋势，说明期现货回归性较好，但基差难以完全收敛，大部分时间会保持在+5%左右基差率进入交割月。
体育博彩公司铁矿石维持高基差的主要原因是海外主流矿山的寡头垄断特征以及我国钢铁行业规模分散的特点决定了矿山巨头对定价的主导权。我国是全球钢铁生产和消费大国，我国生铁产量在全球生铁产量中占比接近70%，成为了全球铁矿石的第一大消费国，但国产铁矿石资源禀赋不好，品位低且开采成本高，造成了国内钢厂对铁矿石需求的进口依赖度高达80-90%。高进口依赖度、低定价话语权，造成了长期以来铁矿石价格更易出现向上的不合理偏移，高基差成为常态。
高基差对期货价格有拉动作用，带动期货价格呈现出易涨难跌的偏强特性。特别是临近交割月，在基差回归过程中，往往出现期货价格向上靠拢现货价格进行收敛基差的情况。
（2）预期及预期差修复。期货价格中包含了对未来价格的预期，如果市场形成一致性预期时就会走出一波预期主导的行情。主要包括产业变局和产业政策的预期，以及宏观经济和政策的预期。当预期被证伪时，市场又会反向大幅波动，预期和预期差的修复加剧了行情波动。
产业层面来讲，最典型的预期驱动的例子是2015年底国家提出供给侧结构性改革重大决策，重点领域是钢铁、煤炭行业，政策一经提出，相关商品价格应声大涨，随后三个月，在产业格局尚未真正发生变化时，铁矿石指数涨幅已经超过50%。另一个例子是，2021年以来持续悬在铁矿石头顶的一支箭无疑是粗钢平控政策，一旦市场预期平控政策下要执行限产，铁矿石价格就会承压快速下行。
宏观层面来讲，后疫情时代，商品价格对于宏观因素的敏感性明显上升，宏观预期的转变往往会造成商品市场的共振波动。最典型的例子是，2022年10月份，国内抗疫政策转变叠加稳增长政策密集出台，在经济企稳回升的强预期下，11月初开始，商品市场集体上攻，南华商品指数持续上涨了4个月，期间铁矿石指数涨幅54%；2023年3月份之后，经济回升的强预期被证伪，预期差修复主导行情，铁矿石价格快速下跌，从3月到5月铁矿石期货指数跌幅27%。
3. 宏观风险因素放大波动区间
从疫情时期到后疫情时代，全球货币政策积极发挥调控作用，美联储从量化宽松政策的实施到通胀高企压力下的持续暴力加息，货币政策的剧烈变化对金融市场造成了极大振荡，再叠加俄乌冲突等地缘政治风险频发，全球宏观高度动荡，铁矿石的金融属性进一步增强，波动率大幅抬升。如果宏观驱动和基本面形成共振，价格的趋势性就会更强，波动空间更大；如果宏观驱动和基本面相反，价格往往陷入剧烈振荡。
二、铁矿石期货服务钢铁产业现状
（一） 钢铁产业参与情况
铁矿石现货价格在供给端寡头垄断之下的强势特性极大增加了钢铁产业的经营风险，钢铁产业链大部分利润被澳巴矿山巨头侵蚀，产业链利润长期分配不合理。国内铁矿石期货上市为我国钢铁产业提供了很好的避险工具，在铁矿石上市之初，个别大型钢厂率先试水，随后越来越多的钢铁企业参与其中，十年来，铁矿石期货合约、交割规则不断优化完善，产业参与度越来越高，产业资金早已占到铁矿石期货交易金额的一半以上。根据公开信息整理，已参与铁矿石期货交易的产业企业有上千家，包括百余家钢厂和千余家贸易商，国内前十大钢铁企业中有八家和国内外前十大贸易商多年来持续参与铁矿石期货交易。钢铁产业参与期货的广度和深度不断增强。
（二）钢铁产业参与期货市场主要模式
近十年以来，伴随期货创新业务的开展，特别是期货风险管理子公司业务的快速拓展，我国期货市场功能发挥取得了质的飞跃，钢铁产业参与铁矿石期货的模式不断升级换代，风险管理模式愈发灵活，逐步实现了期货及衍生品的应用和企业日常经营的深度融合。
皇冠客服飞机：@seo36871.精细化的灵活套期保值
www.viphuangguantiyu.vip欧博直营网精细化的灵活套期保值是以钢铁企业为套保实施主体，对企业的理念和专业能力要求较高。要求企业内部建立完善的套保制度体系和流程，并且对套保操作更加精细化管理。
以国内某个长期参与期货市场并且积累了成熟套保经验的钢厂为例。在制度和流程规范层面，首先该钢厂建立了全面的风险管理框架，制订了《期货套期保值业务管理制度》、《套期保值操作细则》等配套制度，相关制度中明确规范了套保额度、套保品种、套保模式、资金管理、操作授权等。其次，成立套期保值决策小组，决策小组包括前台的采购和销售部门——提出保值需求，中台的期货部和市场部——提供解决方案，后台的财务部和风控部——做好合规和风控监督。最后，形成闭环套保流程，需求发起——审核——方案制作——决策小组审批——配合现货进行建仓调仓操作——期现评价和总结——期现货综合考核。
在套保操作层面，期现货部门协同配合，对风险敞口进行套保。针对锁定售价的钢材订单，采购部门执行铁矿石采购计划，为了防止铁矿石价格大幅上涨，侵蚀钢厂销售利润，期货部根据铁矿石采购量、钢材交付时间、铁矿石基差情况等在期货市场上做多铁矿石期货合约，锁定采购价格，并依据具体采购进度在期货市场上相应进行平仓，从而锁定接单毛利。对于销售价格不定的订单，需要在原材料和成材两端进行锁价套保，可以构建虚拟钢厂，即在期货市场上同时做多原材料期货，做空成材期货，从而锁定钢厂利润。
钢铁企业套保成功的几个关键点：
准确识别风险敞口。套期保值要和企业的采购和销售的定价方式、数量、生产周期相匹配，现货部门和期货部门需要密切协作。对于钢铁企业来说，日常的采购和销售订单存在错配，如果分别对单一订单进行头寸套保，就会增加套保操作和管理的复杂程度，并且增大保证金占用，增加资金成本。对净敞口进行识别和套保非常重要，即对同一时期内的所有原料采购和钢材销售的价格风险进行汇总对冲，只对现货风险净敞口进行套期保值，这样可以极大提高套保效率，增强资金使用率。
对基差的判断和有效利用。套期保值把价格波动风险转化成了基差风险，基差的波动和对基差风险的管理直接决定了最终的套保效果。钢厂利用铁矿石期货锁定采购成本，即在期货市场上做多铁矿石期货合约，那么基差走弱对套期保值有利，所以在建仓点位选择时，可以择机在相对高基差或基差有收敛趋势时建仓。钢铁企业的常备铁矿石库存可以通过期货市场构建虚拟库存，在铁矿石价格和基差均有利的时候，买入铁矿石期货合约构建虚拟库存，可以节约资金成本和库存仓储成本。
2.专业套保服务模式
俗话说\"强者恒强，弱者恒弱\"。除有理由判断一只股票会由弱转强，一般不要介入弱势股。强势股并不是当天上涨的股票。区别个股是否是强势股，有以下方法：个股走势比大盘强；从技术上看为强势：股价在5日、10月、30日均线上，中长期均线多头排列。
能够通过探索实践形成套保模式的钢铁企业一般都具有较强的资金实力、专业人才储备以及专业理念。对于大多数规模不大，实力较弱的钢铁企业很难构建出健全的套保体系，另外，国有性质的企业虽然拥有较强的综合实力，但也面临套保实施难的现实困境。对于这些企业的风险管理需求，期货公司及风险管理子公司可以提供合作套保服务。
在该模式下，企业不需要直接参与期货交易，只需提出套保需求，并提供合作套保的真实经营情况，如销售计划、采购合同、库存情况等，期货公司及风子公司可以为企业提供策略支持、交易执行支持及资金支持，在期货市场上转移企业的价格波动风险。
例如，2023年6月某钢厂计划采购一批铁矿石，为9、10月份排产做好库存储备，钢厂担心铁矿价格大幅上涨，于是和某期货风子公司开展合作套保业务，双方签署买入合作套保服务协议，钢厂支付采购总金额的30%作为保证金，风子公司在期货市场上买入相应数量的铁矿2309合约，临近协议到期时，根据协议约定，可以通过交割获得铁矿石现货交付钢厂，也可以期货平仓后，在市场上采购铁矿石进行交付，同时钢厂支付采购全款。从合作效果来看，8、9月份铁矿石价格大幅拉涨，涨幅接近20%，客户通过合作套保，不用直接参与期货交易，提前锁定了铁矿石价格，避免了生产成本的大幅抬升，而且极大的节省了资金成本和库存仓储成本。
3.期现结合创新模式
在“金融服务实体经济”的政策支持下，期现结合的模式得到快速发展并且不断创新，企业风险管理更加精细化、系统化。期货风子公司以及专业的期现公司，能够利用铁矿石期货和产业链上其他期货期权品种及场外衍生品工具，为钢铁企业提供基差点价、含权贸易以及更多满足不同客户风险特征的定制化风险管理服务。
皇冠足球源码基差点价即通过期货价格+基差的方式定价，在基差贸易合同中，约定好基差，企业可以在一定时间内根据期货盘面价格择优完成点价。例如，2023年6月某钢厂计划采购铁矿石为9、10月份排产做准备，钢厂除了通过合作套保的方式锁定原材料价格，还可以和期货风子公司签订基差贸易合同，在合同中约定基差和点价时间，以及交货的品级、时间和地点，在点价期内选择较低价格完成点价，从而锁定远期交货价格。
含权贸易即在基差贸易条款中加入价格保护条款，通过场外期权的应用，给企业的采购价格“上保险”。企业在点价时按照约定把价格适当上浮，相当于支付了“保费”，在交货时现货价格如果低于锁定价格，企业就会得到远高于“保费”的赔付。基差点价锁定了远期交货价格，但在点价完成到交货之间的时间内，市场价格仍面临波动风险，如果市场价格大涨，企业提前锁定了低价，实现了成本控制；但如果市场价格大跌，含权贸易的重要性就会体现，让企业实际以市场价格完成交易，进一步降低成本。
产业服务商模式的兴起和不断壮大，把期现结合推向更高阶段。利用期货、期权及场外衍生品工具，可以把企业采购、销售、配送、定价、仓单贸易等各个环节串联起来，提供一整套全产业链的风险管理方案。为钢厂解决原料采购渠道并且实现价格锁定，提供销售价格保护或者锁价采购成材，解决价格波动和销售渠道问题，同时提供物流支持和配送服务。钢厂在原料和成材价格都锁定的情况下，就可以专注于生产，获得稳定的生产利润。
三、铁矿石期货服务效能得到较大发挥
（一）改变国际贸易定价模式
在铁矿石期货上市之前，铁矿石的定价经历了长协价到普氏指数定价的演变，无论是长协定价机制还是普氏指数的形成，均存在明显的不合理性，定价权完全掌握在澳洲、巴西的四大矿山手里，我国钢铁企业长期深受其害。2013年大商所铁矿石期货上市，铁矿石期货成交非常活跃，很快成为全球成交规模最大的铁矿石衍生品市场，并且是唯一的实物交割期货市场，带来了铁矿石市场格局的改变。依托期货市场工具，铁矿石现货贸易的规模逐渐做大。2018年铁矿石期货国际化让海外贸易商大量参与进来，大商所铁矿石期货的定价功能进一步增强。
随着海内外各界对于中国铁矿石期货的关注和参与度不断提升，使得中国铁矿石期货市场为全球贸易提供新的定价模式成为可能。2019年海外非主流矿山率先开始和我国签署用人民币结算的铁矿石贸易合同，随后主流矿山也陆续和我国钢铁企业开启了人民币结算模式。实现人民币结算具有里程碑意义，我国在铁矿石定价方面的话语权得到明显提升。
参考有色金属、油脂油料等行业基差点价模式的发展成熟，作为国际大宗商品的铁矿石，使用铁矿石期货定价更符合国际贸易大趋势。目前我国大型钢厂和头部贸易商已经参与了铁矿石基差贸易，并且已经和全球最大铁矿石生产商淡水河谷成功开展了基于我国铁矿石期货定价的合作。对于在全球贸易市场推广铁矿石基差贸易有着划时代的意义，意味着国际定价模式正在发生改变，我国在铁矿石定价上的影响力显著提升。
（二）改变钢铁产业经营模式
在铁矿石期货未上市之前，铁矿石定价权在矿山巨头手中，钢厂采购铁矿石只能被动接受高企的价格，钢厂利润受到原料价格挤压，排产也受到原料采购的制约难以进行长期规划，传统单一的经营模式下钢厂难以实现稳健经营。
近几年来，全球经济下行压力加大，我国房地产行业步入下行趋势，钢铁行业普遍利润微薄，经营愈发困难，在现实困境倒逼之下，钢铁行业转型升级的速度在加快，对于期货工具的运用也在加速深化。原料端和成材端期货品种的综合使用，对原料采购和成材销售风险进行闭环管理，从早期的简单套保到精细化的灵活套保、专业化合作套保，再到期现结合的深度参与，钢铁产业的经营模式已经发生了巨大变化。行业内很多生产贸易企业对内成立期货部门，对外成立贸易公司、期现公司等，通过多种方式参与到期货及衍生品市场中来，助力企业降本增效、锁定利润，不断提高市场竞争力。
博彩网址大全 评级某钢铁集团每年进口铁矿石超过5000万吨，进口成本占到原料成本的60%，为了规避铁矿石采购成本大幅波动，在铁矿石期货上市之初，就开始试点参与铁矿石期货交易，初期的简单套保业务实践，不断总结经验教训，随后成立专门的期货部，配置专业人员和制度，套保经验逐渐丰富，操作愈发灵活，并且不断与时俱进，目前基差点价和含权贸易均有参与，已经形成了一整套完善的期现结合经营管理模式。
四、铁矿石期货服务效能进一步发挥的建议
（一）期现货市场联动发力，改变定价机制
近年来，在国家多部门协同努力之下，大商所铁矿石期货及衍生品在全球市场的影响力越来越大，价格发现功能得到更大发挥，铁矿石价格被海外矿山完全掌控的局面明显改善。但从铁矿石价格易涨难跌，长期挤压钢厂利润的情况可以看出，铁矿石的定价机制仍然不够合理。
2022年，中国矿产资源集团成立，旨在整合国内铁矿石进口业务，集中国内需求与海外矿山商谈采购价格，增加谈判筹码，并建立铁矿石储备。同年，中国钢铁工业协会向国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部四部委上报了“基石计划”，即通过国内新增铁矿开发、境外新增权益铁矿、废钢资源的开发，实现对铁矿石供给和价格的话语权。中国矿产资源集团成立和“基石计划”的实施，从对外集中采购价格谈判到对内增加国内供给两方面发力，可以预计未来有望极大改善我国钢铁产业在铁矿石采购上的困境。
同时合理利用铁矿石期货及衍生品工具，可以更好发挥集采价格谈判的效果以及更顺利地支持基石计划的推进。在价格谈判时可以推进大连铁矿石期货价+基差的模式，加速全球基差定价机制的形成。对于设立铁矿石储备应适时套保以避免因价格下跌造成的巨大损失，并利用基差波动的特点，进行轮库操作，优化成本控制。国内矿产开发及海外矿山收购及开发面临历时时间长、投资金额大的难点，价格剧烈波动会造成投资风险剧增，历史上也曾出现过海外投资开矿出现大幅亏损的情况，所以合理利用期货及衍生品工具进行风险管理非常重要，有利于“基石计划”这项长期系统工程的顺利推进。
期现货市场联动发力，加速全球铁矿石市场基差定价机制的形成，有利于增强我国在铁矿石定价上的话语权，平抑铁矿石价格的不合理波动，提升钢铁产业的整体竞争力。
（二）差异化培育钢铁产业的期货参与能力
目前钢铁产业对于期货工具应用情况的分化较为明显。多数大型钢铁企业经过多年来的摸索实践，对期货市场的参与已经较为成熟，直接参与期货市场套期保值或通过与期货风子公司合作，间接利用期货工具管理价格风险，都能够很好的规避市场价格波动，实现稳健经营。但大量中小型钢铁企业参与期货市场的能力依然不足，中小型钢厂采购铁矿石更加没有话语权，基本在市场上随用随买，承受着铁矿石价格波动的巨大风险，特别是在市场行情较差的时候，抵抗风险的能力较弱，面临着退出市场的困境。
针对不同类型钢铁企业的不同特点，差异化的市场培育非常必要。对于期货应用已经较为成熟的大型钢厂，应培育其在产业链中横向和纵深的辐射力，形成产业链风险管理核心，充分利用基差点价及含权贸易等期现结合模式，创新定价机制，带动上下游及区域内中小钢企及贸易商增强风险管理能力。对于中小型钢铁企业，由于构建专门的套保制度并成立专门的期货部门很难落地，那么就应先加强期货知识培训和期货应用能力的培养，从而改变认知，再发挥期货风子公司的期现业务优势以及大型钢厂的优秀经验借鉴和辐射力，引导中小企业在参与期现业务的过程中不断实践学习，逐渐形成适合的风险管理模式。
培育钢铁企业参与期货的专业能力，可以提高整个钢铁产业参与期货的广度和深度，从而重塑整个产业链的定价模式，从传统定价转向基差定价。借鉴油脂行业的成熟经验，大豆压榨产业链的各个环节，从上游种植到贸易，最后到下游压榨企业，定价模式均为基差定价，可以看到基差定价使得油脂行业的发展更健康高效，定价更公允透明，各环节利润分配更加合理。基差定价的作用在钢铁产业同样适用，改变钢铁产业链利润分配不合理的现状，市场化自然出清过剩、落后产能，提升整个行业的抗风险能力以及国际竞争力。
以多样化博彩游戏赛事直播博彩攻略技巧分享，广大博彩爱好者带来全面博彩知识最高博彩收益，您博彩游戏中大展身手。（三）政策层面加大支持力度
欧洲杯荷兰vs捷克预测1.在合理规范监管下，给予充分流动性
由于全球铁矿石的定价机制有待进一步合理化，目前铁矿石价格波动仍然呈现了容易向上偏离的特点。通过加强监管异常交易，规范铁矿石价格合理波动是非常必要的，但同时，在合规监管的前提下，行政手段应和市场机制有效结合，保持市场的合理流动性，鼓励境内外资金的积极参与，以保障铁矿石期货的价格发现功能和套期保值功能能够正常发挥。
2.进一步优化合约规则和交割制度
大商所在优化铁矿石期货合约规则和交割制度方面一直在创新。目前铁矿石活跃合约的连续性已经有明显改善，但非1、5、9月合约的成交持仓规模依然偏小，对于企业的套保需求还是难以充分满足。后期在大商所的引导下，发挥做市商作用，引入更多流动性，进一步活跃非主力合约，为套保周期灵活选择、基差点价以及远期定价提供便利。
大商所在创新交割制度、优化交割流程和降低交割成本等方面充分践行“服务实体办实事”的宗旨。交割品种不断拓展，更多的国产品牌纳入交割范围，2023年国产混矿成功完成交割，国产矿大量进入交割丰富了交割品种，增加可交割货源，平抑临近交割时货源紧张造成的大幅波动，同时可以促进国产矿的流通和增强市场影响力；交割流程方面不断创新，比如交割免检业务的推出，能够降低交割成本并且缩短交割周期，提高交割效率。后期交割优化仍有较大空间，目前临近交割月，铁矿石基差呈现了较强的收敛性，但仍难以完全收敛皇冠7座轿车价格及图片，大多数情况下临近交割时基差率仍有+5%左右，并且高基差基本都是通过期货向上修复完成收敛，容易增大临近交割时的市场波动风险。后期可以继续优化交割制度和流程，带动更多产业资金参与期货，提高铁矿石实物交割比例，更好地服务于产业实体。